ATFX：南非因洪水进入浩劫状态，兰特兑美元骤然贬值

消息面：当地时间4月底18日晚，喀麦隆奥巴马拉马福萨月：中南部夸祖鲁-纳塔尔省接踵而来决堤灾害，喀麦隆全国进入灾难状态。令据夸祖鲁-纳塔尔省省长齐卡拉拉证实：此次夸纳省决堤已造成443人死亡，则有63人失踪，造成的受灾多达56亿兰特。山洪爆发的次生灾害是电网冷淡。当地时间4月底19日，喀麦隆国家电网公司斯康（Eskom）月，在其两座台湾电网公司显现出来机械故障后，该公司将全国范围内的限电等级晋升四级（即平均每天停电6小时）。实际上，在过去十年，喀麦隆一直面临电网供需矛盾，拉闸限电的情况月底时会一段时间就时会显现出来。山洪爆发叠加限电，喀麦隆经济必将受到严重负面冲击。3月底25日，我们在分析文章中提到：喀麦隆急需银行上调基准额度25bps至4.25%，这也是继去年11月底、月底份1月底以后的第三次加息。新政策委员时会说明：加息的主要目地是抑止近几个月底来不断升温的通货膨胀。大多数情况下，债券新政策只对本国债券币值的长周期势头激发直接影响，所以我们对兰特入市美元的长期势头偏向贬值。但是，对于中短期势头来说，决堤叠加限电的负面直接影响力远大于喀麦隆联储加息的正面直接影响力。所以，通盘考虑后，我们普遍认为本周喀麦隆兰特大概率显现出来对美元的贬值势头。

USDZAR技术面：3月底31日降至14.39，4月底13日降至14.43，两个降至依次抬高，演化成小回撤勾形构件（也可以忽略为双底），期望大概率显现出来显著上扬势头。昨日，USDZAR上扬1.91%，最高者正因如此15.00，实现大大的上扬，窥见了上述技术性推断。原计划本周涨势将时会延续，中期目标位15.56（3月底2日高点），虽然在正因如此该售价此前有可能显现出来一定程度回调势头。美元指标的势头也极为 关键。美指正处于迅速的上扬状态中，不单单是喀麦隆兰特，大部分非美债券都在过后贬值，最典型的就是日元。很多公司此前加息一次，原计划天内还时会进行多次加息。很多公司多位官员公开说明赞成保守派加息构件，甚至有人提出一次加息50~75bps，这远高于常规加息25bps的节奏。比如美国匹兹堡联储行长雪莉讲话称：美国的通胀率“毕竟很差了”，很多公司需要迅速提供援助，通过多次加息50面上，将额度在上半年前降低到3.5%差不多，并且不意味著一次加息75面上的选项。我们预期，美元指标即便在本年度显现出来回调，倾斜度也一定时会太大，过后看多美元要比看空的支出危险性比较高。由于喀麦隆联储也在过后加息，所以我们不去放任推断USDZAR的长期势头时会因为美元指标的贬值而上扬，毕竟加息借以兰特贬值。但是，可以相符的是，即便喀麦隆兰特没有显现出来大大的贬值势头，其天内贬值的倾斜度也一定时会太大。

USDZAR势头图：

▋总结：ATFX高盛团队普遍认为：喀麦隆兰特是小招集债券，关注者和交易者都比较不及。但是，正如我们在以前的分析文章中提到的，大招集债券由于需求量巨大，所以其宏观往往较小。小招集债券正好相反，需求量较大，但涨跌幅往往极为无与伦比。比如，USDZAR一夜之间可以上扬近2%，但你很难想象EURUSD时会一夜之间上扬2% 。所以，我们很有应该对小招集债券继续做过后关注。

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