【和讯期权早报】新湖期权-镍-5月20日

铅：近期因LME铅价过后上升，国内价差不断收窄，外销营业收入视窗已经敞开，早先正因如此铅外销增加将缓解国内正因如此铅储藏紧缺的境地；但目前国内正因如此铅存量受制于较低位置，铅板升水在1万以上，因此盘面近月偏强。从铅基本面来看，施用正因如此铅外销视窗敞开正因如此，上周华友钴业产能5000吨的电解铅产线复产，复产使用的原料为MHP；而且随着马来西亚MHP的产能释放出来，胶州凯实也在计划复产，早先正因如此铅储藏将过后增加。另外马来西亚低冰铅项目产值也稳步增加。因钢厂成本低承接产出陷入亏损，300系存减产可能，钢厂向南岸原材料施压，叠加马来西亚铅铁产值释放出来、移入国内增加，近期铅铁定价上升，早先仍存下降负荷。上海疫情改观无法访问在望，承接业复工复产，将来随着国内铅需求边际改观，铅价存支撑；但随着马来西亚铅湿法、火法等项目产值逐渐释放出来，全球铅储藏将由短缺变为过剩，铅价已转将继续下移，可考虑逢低建立空单。