配股前瞻|全球第二大服饰鞋履标签供应商，SML以几毛钱产品创造34亿年营收

L税收来自港澳地区、东亚、南亚、欧中会非、美洲及其他区外的九成比分列40.1%、20.4%、19.5%、11.4%、8.1%、0.5%。其中会，来自港澳地区与东亚地区的税收九成比；大收达80%。

在标贴电子产品的平民化多方面，姬唛是Corporation的一时期核心电子产品，而截至目年前，SML的标贴电子产品种类繁多。据详细资料资料表明，在标贴电子产品类别下，SML分别占有护理及已成分标识、姬唛、吊牌及价钱牌、定制化贴纸等，该等电子产品2021年九成SML总税收的%分列15.7%、11.2%、18.3%、6.1%。

而在RFID提高效率多方面，随着习惯标贴电子产品的顾客都能靠拢应用RFID提高效率，以及单五品RFID新技术在零售及其他服务五金的急剧渗透，SML的RFID提高效率五金务在与标贴电子产品的组织化的发展下借助了快速长时间增长，并已被选为了SML的新长时间增长斜率。

据详细资料资料表明，RFID提高效率在SML税收中会的比重急剧强化，从2019年的33.8%长时间上升至2021年的40.1%，其中会又以RFID标识为主要部分。虽然SML表示其RFID油料软件工程Clarity目年前装设超市达5500家，名列服务五金第一位，但由RFID管理系统贡献的税收数5568万元，九成比则比起较小，2021努瓦RFID管理系统税收数有总税收的1.6%。不过，相比之下，SML总体布局的标贴电子产品+RFID提高效率的双轮驱动的发展的系统已转入比起已成熟期中会。

值得一提的是的是，以RFID技术管理系统升级过的电子产品，其价值量有值得注意强化。比如标贴电子产品下的吊牌及价钱牌在2021年的千分之单价为0.18港元，而的大的RFID吊牌的千分之单价为0.48港元。从连续连续性来看亦有某种程度的趋向，2019至2021年，RFID标识电子产品的千分之单价分列0.47港元、0.44港元、0.44港元，而标贴电子产品的大的千分之单价分列0.16港元、0.14港元、0.15港元。

从上图能看出，2019至2021年，RFID标识电子产品的税收逐年稳步强化，这主要是因为销售量长时间长时间增长，而标贴电子产品税收则在2020年有值得注意飙升，这是因为SARS影响及电子产品组；大更动下，标贴电子产品的价钱、销售量均不大飙升，转入2021年后价钱降至、销售量值得注意反转。

即使电子产品的单价数几毛钱，但SML的毛收益率却达30%以上。据详细资料资料表明，2019至2021年，SML的毛收益率分列31.7%、30.2%、30.9%，推移趋向与税收相似。不过，SML的净收益率却有值得注意的随之震荡，的大其净收益率分列3.2%、0.9%、5.9%。

详细资料来看，2020年净收益率的飙升主要是因为毛收益率飙升叠加汇兑人员伤亡和一般行至支出的减小;而2021年净收益率的随之强化则是因为由汇兑造已员伤亡的增大以及Corporation货运稳定连续性的强化，销售额及营销支出、一般及行政支出的费用九成比下降。这就理论上，若剔除因SARS冲击以及汇兑人员伤亡对SML在2020年的影响，则Corporation除此以外三年的盈利表现则将非常稳健。

RFID标识电子产品已成商品主要随之而来

若从服务五金的发展趋向来看，SML管理人员十年年前日后大力的发展RFID标识电子产品的决定具有值得注意的年前瞻连续性，SML未来会仍将以求会长时间讨价还价。

作为数位化蜕变的极为重要组已成部分，RFID标识已被越来越多的储藏商及品牌商广泛采用和实施，以借助高分辨率原始数据监控，通过使原始数据输入过程管理系统设收，有助于的增大人工干预的需要，并最大程度的降低油料管理后果。特别是单五品的RFID新技术，其可提供电子产品回转的可见连续性、简化配送报表、强化需求预测及借助较慢的电子产品储藏，因此商品对RFID标识的需求远高于习惯电子产品。

据弗若穆尔柯林斯预收，从2020年至2025年，在世界上衣饰及运动用品标识的商品影响力也将从109亿美元减为134亿美元，年交叉增速4.2%，其中会，标贴电子产品的交叉增速为2.9%，RFID标识电子产品的交叉增速为16.6%。无论如何，在未来会五年中会，RFID标识电子产品将已被选为标识商品影响力也长时间增长的主要随之而来。

且从地域来看，港澳地区、东亚地区凭借制造五金卡内仍将是带动服务五金已孕育的主要区外，厂房主要总体布局在该等区外中会的SML必将长时间得益于服务五金已孕育。

但SML面临的潜在后果亦甚为值得注意。首先是服务五金相互竞争或有加剧可能。日后是，衣饰及运动用品标识商品是一个高度分立且相互竞争剧烈的商品，虽然目年前SML在标识电子产品、标贴电子产品服务五金均西北面第二位的压倒右边，但其商品份额数分列3%、2%(按收益收)，较服务五金第一的影响力也有值得注意落差。

其次，将厂房新建在储藏商和品牌商OEM郊外是SML高速相应的产品和节省已成本的决定连续性因素之一，但若地理环境意识形态不大推移，或会对SML国内厂房的正常经营造已成一定程度的影响。此外，作为一家该集团经营企五金，Corporation来自国内税收九成比近60%，国内SARS的发展的不确定连续性将为SML的经营带给挑战。

连续连续性来看，为高效自发的产品，SML将厂房建在储藏商、品牌商的OEM郊外，并通过对电子产品的平民化和技术管理系统升级订制了Corporation在从中、电子产品多方面的相互竞争竞争者，从而依靠了一批服务五金内的优质的产品，这也是SML在疫后快速借助盈利长时间增长的决定连续性，展露了较弱韧连续性，并有望长时间得益于服务五金已孕育。

且SML的RFID油料软件工程Clarity目年前已覆盖5500家超市，这或是SML助力储藏商、品牌商数位化蜕变的又一举措，后续需课题关注该软件商五金活动化对Corporation未来会盈利的影响。当然，服务五金相互竞争、地理环境意识形态以及SARS的发展或会对SML五金务经营造已成影响亦决定连续性在于。

（出书:宋政）。

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