广发期货：预计铁矿石价格维持脉动走势，建议观望

铝土矿：印度上调煤炭出侧税，煤炭涨幅轻微

【现货】青岛南澳(601298)侧PB茸+18至965元/吨，金布巴茸+23至865元/吨。

【基差】近期南澳侧城市PB茸仓单开销和金布巴茸仓单开销分别为1059.9元和962.5元/吨，夜盘基差与基差率为110元/吨和11.48%。

【所需】旅客量铁水+1.35至239.53万吨。铝土矿所需描绘出环比攀升趋向于，4同年全国粗钢产值9278万吨，环比攀升5%，上半年升高5%；炼铁产值7678万吨，环比攀升7%，上半年攀升1%。

【供给】本期推运力与到南澳值环比攀升。本期澳洲巴拉圭19南澳煤炭推运值2462.4万吨，环比减少95.0万吨。全球铝土矿推运值3006.8万吨，环比减少163.2万吨。中国47南澳到南澳值2503.8万吨，环比减少343.9万吨；中国45南澳到南澳值2334.3万吨，环比减少308.6万吨；中原地区六南澳到南澳值为1107.9万吨，环比减少186.6万吨。4同年铝土矿进侧商值8605.6，环比升高1.4%，上半年升高-12.6%；5同年推运力对数已恢复至成交量水平。

【储藏】水路运输值保有攀升趋向于，到达近五年来最高值；南澳侧城市储藏保有去库趋向于，升高幅度轻微。Mysteel统计资料45南澳13558.37万吨，环比升高437.33万吨；旅客量水路运输值330.70万吨，环比攀升9.40万吨。据Mysteel公开，水路运输值攀升值主要叫做镇江南澳。该南澳侧城市在审批施工后继续交付使用，为本期水路运输值逐年攀升的主要贡献南澳侧城市；转化成该南澳侧城市水路运输值，全国其他南澳侧城市总体描绘出升高趋向于。

【观点】铝土矿生产开销波动走强。澳大利亚政府同月上调其煤炭出侧税收，创下国内市场今年对印度煤炭资源进侧商持续攀升的意味著。基本面上，铝土矿推运力与到南澳值环比攀升；所需上端铁水产值保有攀升趋向于，水路运输值环比攀升，叠加从前期到南澳值低位，南澳侧城市储藏保有去库趋向于，基本立足于好。近期推货值与到南澳值到环比改善，市场存在二季度供应环比攀升意味著，预计铝土矿失衡差将收敛。后半期要求黑色金属方向的本体因素仍为成材所需，在所需改善从前，预计生产开销保有波动走势。