美联储前“三把手”引起争议唱反调：美联储已走投无路，经济硬着陆不可避免

监管机构的老领导、前纽约联储副主席Bill Dudley自卸任以来，频频吐真言。他在不断更新的书评当中声称，“如果你基本上借此监管机构能够借助于加拿大工商业的再入，下定决心这种想法吧。在紧接著的12到18个月末期内，工商业衰败是必然的。”

Dudley书评要点

在监管机构不断更新的一系列预测当中，地方官们提出了一种良性情景，即工商业保持保守增长速度，失业率仅略有增高，哪怕是在监管机构大幅提高收益率以控制经济衰败的大氛围下。虽然监管机构的预测随着时间的更长有可能来得极为合理，但我认为有几个理由令我原计划，有可能注意到更硬的着陆。

首先，持续的物价上涨迫使监管机构将全面性从支持工商业活动转向将国内装配总值立时留在2%的近距离。监管机构的职场近距离那时候服从于其经济衰败近距离。这可以从监管机构副主席里面德在上周财经发布有可能上的发挥和6月末期FOMC单全面性当中看出来，6月末期单全面性删除了农民市场将“保持旺盛”的言辞。

其次，对价格稳定的关注将是无情的。监管机构地方官们认识到，如果不能让经济衰败上升，那将是灾难性的：经济衰败预估可能有可能来得不稳定，造成以后注意到更多的衰败。从风险管理的角度来看，无论职场和增长速度全面性的成本高如何，最好那时候就施加压力。里面德不想置之不理1960年代末期和1970年代的原故。

第三，当前的工商业扩大特别容易突然暂时中止。在短期内，利息增长速度、工商业重新开放和健康的资产负债表（由2020年和2021年大规模财政刺激采取措施所支持）应该有可能支持供给，使得供给在几个领域内有约了储藏。例如，汽车行业两年的累计储藏短缺可能翻倍数百万辆。因此，需要时间和大幅收紧货币国策来减少供给，并将其显然转化为商品和服务装配的疲软。

但到那个时候，由于金融业生态系统紧缩、财政国策紧缩和家庭储蓄被抽空，可能有可能突然注意到装配调整。美股大盘下跌有约20%，按揭贷款收益率上涨有约2个百分点，美元兑一篮子外币上涨约10%（限制加拿大出口）。布鲁金斯学有可能哈钦斯当中心估计，财政国策在2022年前三个月末期将加拿大工商业年化增长速度率削减了3个多百分点——这种主因原计划将持续到2023年。随着经济衰败有约利息增长速度，参与者储蓄率已从2021年3月末期的26.6%暴跌至今年4月末期的4.4%，近低于其长期人口数量。这令顾客信心已降到2008年工商业衰败后的准确度，谷歌搜索“衰败”一词创下新纪录。

最后，历史指向硬着陆。监管机构的紧缩国策从来没有在将失业率立时高0.5个百分点或更多的时候，不引发工商业衰败的。根据Sahm规则，当翻倍这个一连串点时，下一站是更深的衰败，失业率至少增高2个百分点。

就像威利狼跌落山崖一样，加拿大工商业有适宜的动力系统，但支持力量短时间内遗忘。这不有可能是一个厌烦的经历。

库珀当局地方官们表态

今年以来，虽然关于加拿大工商业硬着陆的预测引起争议，但库珀当局的地方官们还发挥得相对来却说自信。

在和前财政部长巴克利谈及后，库珀表态称，他依然认为工商业衰败“并非必然”。库珀呼吁国有可能通过税收改革，让最高贵的加拿大人和大公司支付他们应该承担的份额，以此来减轻经济衰败压力。

加拿大财长耶伦声称，加拿大经济衰败高到“不可接受”，但衰败并非必然。耶伦原计划加拿大工商业有可能放缓，但不至于衰败，旺盛消费和农民市场都是积极因素。她原计划，在未来几个月末期里面，经济衰败的速度可能有可能下降。

周五上午，里面德有可能前国有可能听证有可能。他声称，监管机构的近距离是借助于再入，但那将比较具有挑战性。除了工商业衰败，加拿大随之而来的其他风险是经济衰败来得极为看成，监管机构无法施加“无法控制经济衰败”这样的败绩。里面德还却说有办法在避免爆发衰败的同时借助于降低经济衰败这个近距离。近距离是，让供给上升至极为可持续的准确度。