十大券商一周策略：港股走到牛市，A股走到修复市！关注政策取向，均衡配置三条主线

>本轮“一个大国策底”框架已大体满足，财经台跟着对冲，A股跟着复建市里区。“一个大国策底”是本轮熊牛切换的不可或缺框架。

财经台越来越具赔率与弹适度优势，重视集里力量大内侧，财经台对冲三下一阶段，一下一阶段由主权国家效用溢价下行主导，期望已降至，短期不稳定性增大，财经台金融服务三支箭：反为上升国策公司会+防疫国策简化+欧美趋向于压制缓和。A股跟着复建市里区：从业者配有：今后“以拓展胆安全”为国策线索：1． “反为上升”国策公司会（房地产龙头股适度昌幸用下沉/医疗通讯设备/消费品水泥）；2． 传染病防治简化渐进下的复建但他却（商务中心供应末端/啤酒/药店/特效药）；3． 欧美趋向于缓和（互联网平台在经济上）。基调金融服务“国家安全”（国产软件等），国企改革&保护环境转DF（建筑等）。

招商证券交易：四季度A股去年或仍承压，2023年年末进入弱复苏通道

近日，世界的银行宣布降准，再次认定了也就是说货币国策基调仍未值得注意变化，对短期零售商情绪导致有鉴于此。10年底的工业企业盈利内侧震荡，四季度A股去年或仍承压，2023年年末进入弱复苏通道。考虑到临近年底书记处内阁会议和里央在经济上指导工作内阁会议，以及全面性适度一系列担保全力支持国策的辅以随时随地，反为上升国策公司会概率有所增加。

从业者配有上里选注目反为房地产、充分利用于趋向于和赤字度有所改善的医药学医疗、人工智能和盈利有所改善明显的装备生产商一段距离，里长期仍建议继续对“最初时代五朵金凤”进行布置。

兴业证券交易：顺势而为，短期注目国企央企的低收购价复建但他却

全面性适度零售商紧接著陷入震荡，核心在于效用偏于好的不停。但不必极度担忧零售商注意到系统适度效用：1）4年底传染病值得注意挤压零售商，核心原因在于其严重受阻国内供应末端并受到影响在经济上。而也就是说传染病对供应末端和在经济上的不良影响远小于当时，且防疫国策已全面性适度简化，11年底10日书记处常委内阁会议MLT-大大的提高防治的科学适度、简单适度，下降传染病对在经济上社会拓展的不良影响。2）偏于债厂家买回对股民不良影响有限。且尽管现金流有所下行线，但零售商资金面仍尤为充裕。3）外部的挤压也在消散。美国10年底CPI低于短期内，带动美债现金流、美元比率回升，外资重最初回流，11年底11日以来陆股通北上资金已大大的流入544亿。4）从收购价、股东效用溢价来看，也就是说零售商仍所处高适度价比的内侧区域。截至11年底25日上证综指12.2倍、创业板指38.2倍的PE收购价仍所处历史内侧区域，与此同时股东效用溢价也分别所处2010年以来77.9%和96.5%的历史高位。

顺势而为，短期内注目国企央企的低收购价复建但他却。里长期，年里注目“昌幸军医”、“最初半军”、“科创”三条单线。

安昌幸证券交易：零售商所处蓄势下一阶段，冬日小阳春世人憧憬

12年底将至，早先书记处内阁会议和里央在经济上指导工作内阁会议是不可或缺国策推论窗口，短期零售商环境不利于于上效用的收购价复建。也就是说所处零售商所处蓄势下一阶段，国内传染病如果能有效遏制，大体面短期内则得到反转，冬日里都的小阳春世人憧憬。

短期超配从业者：房地产（末端）；医药学；的银行、铜金；汽车零部件；以数控机床和刀具、声波焊接、大功率轴承为代表的国产替代；以人工智能（昌幸创）为代表的数字在经济上；以储能为代表的绿电产业末端。基调金融服务：注目国企央企。

华西证券交易：A股仍所处复建适度涨幅里，隐没较慢轮动

构筑“圆弧底”，隐没较慢轮动为主要形态。A股仍所处复建适度涨幅里，但在经济上大体面的扭转难以一蹴而就，在传染病不停、债市里区不稳定性等不良影响下，零售商情绪受到天气系统，效用和较慢上升涨幅注意到“跷跷板效应”。

展望后市里区，预计不太会注意到类似2014年年底“低收购价蓝筹”涨幅“最初政策”的情形。也就是说零售商巨观资金面仍未注意到值得注意保守，外资、公募基金等短时间内资金入市里区有限，私募仓位也回升至近三年低位。在存量博弈的着重下，A股将呈现隐没和情调较慢轮动的形态。效用隐没短期大大的强力后，建议仍以均衡配有为主。从业者配有上，注目三条金融服务单线：1）充分利用于国策李嘉图更改的，如“金融服务”等；2）赤字度高的较慢上升类从业者，如“风电”等；3）与“安全、拓展”相关的，如“昌幸创、自主可控、里药”等。

责任编辑：凌辰 SF179

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