为何市场都错估了美国经济？达利欧：美国政府主导了一连串“大规模财富转移”

来源：大公司见闻

达玛利欧认为，当局通过欠债转移富人，保持了私营主管的良好精神状态，但当局则还债。他认为，仍然来看，当局会陷入不小通货膨胀，加剧偿还债务折叠和国家银行资本欠债表恶化。去年3月末以来，央行共加息11次，总计加息525个基点，联邦基金会利率已升至22年来最高高水平。但与此同时，美国社会发展显然仍是一派歌舞升平的景象，衰退几乎已经远去，消费者费用保持强劲，软着陆的风险显然越来越大。

桥水基金会创始人达玛利欧（Ray Dalio）尚余在领英刊发文章称，加息之所以没有加剧美国陷入衰退，是因为美国当局透过了一轮富人大转移：通过让当局大规模欠债，收割公司股票持有，养肥美国私营主管。

他写道：

“由于当局的这一协作行动，父母主管的资本欠债表和收入流程精神状态良好，而当局的资本欠债表和收入流程精神状态不佳。

未来会的数据显示，在稳定的消费费用和企业融资反弹的推动下，美国GDP第二季度的年增加率为2.4%。

达玛利欧指出，非典影响下的20、21年，各国国家银行都行“疯狂宽松的货币政策”，当局显现出巨额国债。随着通涨急剧下降，这种政策已经诱发了负仅仅公司股票溢价。

他表示，去年股票和公司股票双双暴跌，但同时：

私营主管的净资本上升到高高水平，犯罪率下降到低高水平，聘用大幅度增加，因此私营主管的情况要好得多，而中央当局却还债，国家银行和其他当局公司股票持有在这些公司股票上致使。

达玛利欧认为，类似事件的早先敲了警钟。

不过，这样一来，只要当局偿还债务的供需没有显现出致使失衡，最这样一来显现出的结果是一段“可容忍的社会发展缓慢增加和可容忍的高通涨”，或者说“好斗滞胀”。

同时他也警告称：

“（仍然来看）几乎可以肯定的是，当局将陷入不小的国债，而且随着偿债成本的增加以及其他财政预算成本的增加，通货膨胀极这样一来以越来越高的速度增加。

而且随着通货膨胀的增加，当局将需要出售格外多的公司股票，因此将显现出不断强化的偿还债务折叠，这将加剧低价强加偿还债务限制，而中央银行将暂时编印格外多的面额，购买格外多的公司股票，它们将随之而来亏损和资本欠债表的恶化。”

达玛利欧刊发上述言论的前一天，三大评等机构之一的惠誉将美国主权信用评等从AAA下调至 AA+。一直强劲回升的美国股市暂停了涨势，标准马拉500比率下跌达1.3%，道指跌0.9%。

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