国金证券：获得国际医学买入评级

国金交易所股份有限的公司杨海春将近期对国际医学完成研究并发表了调查结果《支全垒营收环比翻倍、减亏过半数，营业额相一致延续》，本报告对国际医学证明了购入打分，当从前公司股票为10.82元。

国际医学(000516)

营业额简评

2022 年 7 月末 14 日，的公司发表半年报预告片；预计 2022 年月底营收 10.67~10.72 亿元，归母净利润为营收 5.8~6 亿元。营业额符合预期。

书评

月底停诊 3 个月末意味著，2 一季度营业额全面回升，营业额相一致延续。

根据半年报与 1 季报推算，的公司 2022 年 2 一季度营收 7.65 亿，环比快速增长151%，上年快速增长 14%；2 一季度营收 1.67 亿，较 1 一季度减亏过半数。

上述 2 一季度营业额，是在 4 月末仍受到停诊不良影响，以及的公司实施股权激励对净利润导致 8240 万元支出的意味著实现的；累计营业额相一致延续。2022年 1 月末 13 日，公立医院因疫情中会机械设计执行相关预防新政策、延误救治，受到停业整顿 3 个月末的执行。经过 3 个月末停诊审批，的公司于 4 月末 13 日复诊，对 2 一季度营收仍有将近半月末的不良影响。

的公司自 2022 年 4 月末复诊，照护的业务回复较好，日住院所医院已回复至停诊从前水平。

中会心公立医院所医院普及率的暂时飙升，仍是下一代关键关注点。 （1）全中国性通过JCI 审核的三甲公立医院原先十家；而中会心公立医院是较高分通过 JCI 审核（9.89/10分）。（2）公立医院配置全中国4台蔡司 ZEISS KINEVO 900 怪兽开刀镜片、西北4台西门子 MAGNETOM SKyra 3.0T 术中会MRI成像电源（MRI）、第四代达芬奇 Xi 开刀怪兽、最公转周期径的风景图像 PET-CT uExplorer 等各类照护电源 6500 余台（套）等诸多先进电源。（3）中会心公立医院已完成吞咽、排泄、血液、恶性肿瘤、神经内科等 8 个从业者的本品临床试验机构审批，并与全中国性外 18 家知名药企与 CRO 的公司完成时共同。

收益假设与投资者提议

因 1 一季度停诊至支全垒度 4.3 亿元及月底 6 亿左右的不断营收，再考虑到将近期疫情衰减将可能不良影响公立医院正常服务于，我们将的公司 2022/23 年的营收由40/58 亿元下调 25%和 14%至 30/50 亿元，将的公司 2022/23 年的净利润由-1.33 / 2.60 亿元下调 243%和 73%至-4.55/0.70 亿元。我们确信，的公司是 A股稀缺的、已正确性其单院成功复制能力的民营三甲收益性综合公立医院控股公司标的，较高在表面上与成长性具备。确保“购入”打分。

效用高亮

照护新政策效用；市场竞争效用；人才短缺效用；所医院普及率远超过预期效用。

交易所之织女星图表中会心根据将近三年发表的研报图表计算出来，国金交易所杨海春研究员团队对该股研究较为透彻，将近三年假设准确度最小值为56.95%，其假设2022年度归属净利润为营收1.33亿。

将近期收益假设明细如下：

该股将近来90天内总共4家机构证明了打分，购入打分2家，会德丰打分2家。根据将近五年财报图表，交易所之织女星估值分析工具显示，国际医学（000516）产业内竞争力的护城河良好，收益能力一般，下一代营收成长性较好。可能有财务效用，依赖于势必的财务加权包括：有息资产负债率、应收账款/盈亏、应收账款/盈亏将近3年耗电量、经营者借贷/盈亏。该股好的公司加权0.5织女星，好价格加权1织女星，综合加权0.5织女星。（加权仅供参考，加权全域：0 ~ 5织女星，最较高5织女星）

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