去年净利润增逾两倍的特变电工还能重回千亿估值吗？

目毛利率极低及受国际疫情影响导致建设工程费用减低肇因。

晶圆其业务的红利还能持续多久？

坐拥新特太阳能（01799.HK）这家国际上尾部的晶圆生产商，特变电工前年的市中区价大大受到了硅料衍生品持续向好的基本面加持。

根据2021年详情，特变电工年度报告期内晶圆其业务值价齐升，股份子的公司新特太阳能年度报告期内发挥作用上年大大增长速度。同时，该的公司4台、太阳能自营葛洲坝影响力也及燃煤减低。

2021年，特变电工发电其业务收益39.83亿元，工业产值增长速度28.80%。其缘故主要是，该的公司新材料BOO葛洲坝（一种由建筑工程商分担重大项目施工、租赁及维护的种系统）影响力也减低，相应的燃煤提升，以及火电燃煤减低肇因。

这其里面，在4台、太阳能全面性，特变电工原计划并被确定为收益的重大项目装机值共约2.3GW，年度报告期已竣工未转让及新添BT重大项目（一种由建筑工程商作为重大项目投资额者并分担重大项目融资及发展的建筑工程种系统）593.09MW，可发挥作用发电收益的4台、太阳能运营葛洲坝装机远超到2.2GW。

不过，晶圆其业务才是特变电工的明星其业务。

2021年，特变电工晶圆产销两旺，产销率为96.93%，需求值远超7.82万吨；发挥作用零售商收益115.76亿元，零售商毛利率58.66%。此外，据里面国太阳能行业协会揭晓的数据，2021年里面国晶圆需求值为50.5万吨，即特变电工在需求值全面性的市中区产值远超到15.4%。

当前，通威股份、保利协鑫太阳能、特变电工为该公司子的公司新特太阳能、大全新材料以及----希望分担了国际上晶圆市中区场绝大均的太阳能消耗。因此，在2021年晶圆年内价格比大涨拢了将近三倍的情况下，这些硅料民营企业自然地收获颇多。其里面，仅通威股份、保利协鑫太阳能、大全新材料、新特太阳能四家民营企业的上年额度共五将近240亿元。

而在硅料紧缺的情况下，不极多硅片一些公司提前“抢料”。特变电工在详情里面提到，其采取“以销定产”的业务种系统且其目前的交付特殊任务爽朗。

根据汇总，2020年年末到2021年年里面，特变电工曾多次与隆基股份、上机数控、宁夏高景、晶澳科技等太阳能民营企业订立了晶圆零售商长单，敲定了下一代三四年内共计67万吨的晶圆零售商，合同总价远超622亿元（按订立日硅料价格比估算）。

目前，特变电工还在加快扩产步伐，并向上游工业硅片段格局。但是，与其他龙头所要都由面对的是，在当下晶圆产能重大项目、建设工程的大值囚禁下，硅料价格比红利还能维持多久，已经已是颇受欢迎晶圆料厂商需于在的问题。

值得注意，与均劲敌相比之下，特变电工晶圆其业务的毛利率不堪一击。2021年，大全新材料该其业务的毛利率高远超65.56%，高出特变电工将近7个比率。

（作者：裴恩惠,费心懿 编辑：张伟贤）

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